[心得] 巴菲特寫給股東的信 2-2

最近流行養【旅行青蛙】,呱兒子會出門旅行或宅在家看書吃飯。我的呱兒子是個愛往外跑的,收到過好多張明信片,卻沒見過幾次呱。趁他回家讀書,我試著跟他聊了下。不問還好,一問才知道他在讀【巴菲特寫給股東的信】。

我:巴菲特不就是那個愛喝可口可樂、愛看財報,不懂的公司不肯買,錯過了兩千年的網路風口,結果現在還是全球最會賺錢的老爺爺嗎?他的書有什麼好看呢?

呱:我覺得這本書講了三個有趣的關鍵字『正直』、『風尾』、『作帳』

我:一點投資都沒有嗎?

呱:一隻青蛙怎麼投資呢?(白眼)巴菲特提到的好公司基本條件都是有正直而且專注的經理人,不管公司是不是一門好生意都兢兢業業的往提升競爭力增加銷量減少費用的路途邁進。

我:這已經很難了,為什麼還只是基本條件?

呱:即使這些條件都滿足了,如果選錯行業、當外在環境都已經不行,不在風口,根本是風尾、早該斷捨離了,結果還繼續增加投資。那麼好公司跟正直的經理人反而是錯誤:他們會讓經營者錯判形勢以為還有機會扭轉情勢。

我:那作帳又是怎麼一回事呢?

呱:老頭子提到符合會計原則的損益表只是企業經理人交代業務狀況開端,而不是結束。因為會計原則為了讓報表方便易讀,會做些簡化或概括的狀況,例如折舊的計算。如果一味照著財務報表走,可能會錯失好公司;但如果一律跳過財務報表,又可能會創造出規則怪物。他舉了個鋼鐵公司的例子超好笑『根據最新的科學會計規則,讓我們把資產歸零、薪資歸零、折舊不算、庫存不算吧!』

我:這隻青蛙真是太有學問了!

呱出門旅行

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